ivdon3@bk.ru
В статье раскрыты теоретические аспекты финансирования строительства, рассмотрены риски кредиторов и заемщиков, возникающие при строительном кредитовании. Также проведен анализ кредитования строительной отрасли РФ по данным ЦБ РФ и ФСГС. Полученные результаты продемонстрировали «оживление» кредитования строительства в РФ, сокращение просроченной задолженности заемщиков строительного сектора и выявили преимущества банковского кредитования строительных организаций
Ключевые слова: заемщик строительного сектора, банк, оценка, риск, финансирование недвижимости
08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности)
Аннотация на русском языке объемом порядка 100 слов (краткое точное изложение содержания статьи, включающее основные фактические сведения и выводы описываемой работы, и рассчитанное на самый широкий круг читателей)
Ключевые слова: управление проектами, обработчик событий, Project Server, администрирование, проект, расписание
05.13.01 - Системный анализ, управление и обработка информации (по отраслям)
Доступность кредитных источников субъектам строительного сектора определяет возможность выживания низкокапитализированных строительных фирм в период кризиса и эффективного роста в период экономического подъема. Основными кредиторами субъектов строительного сектора являются коммерческие кредиторы (поставщики) и банки. При схожести их кредитных стратегий, задолженность коммерческим кредиторам доминирует в балансах заемщиков, что объясняется традициями делового оборота в строительной отрасли, особенностями законодательного регулирования.
Ключевые слова: асимметрия информации, теория агентских отношений, коммерческий кредит
В статье рассмотрены ключевые детерминанты структуры капитала строительных компаний и их влияние на привлечение и формирование соотношения источников финансирования в соответствии с условиями осуществления строительно-подрядной деятельности. Было установлено, что рентабельность и структура активов положительно влияют на леверидж, риск - отрицательно, а влияние размера, темпов роста компании и налогов - неоднозначно.
Ключевые слова: детерминаты структуры капитала, рентабельность, риск, налоги, структура активов, строительные компании
Риски строительного кредитования определяют особый порядок действий со стороны кредитора. Наиболее важной мерой по минимизации риска строительного кредитования являются ковенанты (информационные и финансовые). Информационные ковенанты используются для минимизации скрытой информации (предконтрактный оппортунизм), а финансовые ковенанты (активные и запретительные) — для минимизации скрытых действий (постконтрактный оппортунизм). Институализация ковенант как дееспособной процедуры контроля и надзора позволяет снизить информационную асимметрию и сделать процесс строительного кредитования менее рисковым и более предсказуемым для участвующих сторон (агента и принципала).
Ключевые слова: финансирование недвижимости, риск дефолта, строительные кредиты, кредитоспособность, обязательство, финансовые ковенанты
08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности) , 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит
Механизм проектного финансирования предусматривает эффективную аллокацию рисков проектной инициативы между участвующими субъектами, каждый из которых наиболее приспособлен и обладает наиболее адекватными инструментами для покрытия данного вида риска. Исследование принципов построения и использования инструментов риск-менеджмента проектного финансирования: контрактные соглашения и связанные с ними гарантии (договор на строительство, соглашения эксплуатационного этапа: соглашения о поставке / закупке, об эксплуатации и техническом обслуживании), резервирование, блокирование денежных средств, механизмы компенсации риска, производные финансовые инструменты и страхование — позволило выявить особенности их применения и оценить значение для минимизации воплощенных в проекте рисков и успеха инициатив проектного финансирования.
Ключевые слова: проектное финансирование, риск-менеджмент, риски проектного финансирования, договор на строительство «под ключ» (проектирование, материально-техническое снабжение и строительство), контракт «поставляй-или-плати», соглашение «бери-или-плати», договор об эк
Рост инновационных процессов в Китае является результатом смены мировой экономической парадигмы. Производственный сектор трансформировался от трудоемкого к капиталоемкому и далее к высокотехнологичному производству. Развитие новой промышленной структуры Китая требует улучшения жесткой и гибкой инфраструктур. Реформирование экономики в рамках подготовительной стратегии позволили привлечь знания всего мира и трансформировать сравнительные преимущества отставания в процесс производственной модернизации. Быстрое накопление капитал, модернизация фондов и промышленной структуры состоялись за счет ускоренного привлечения готовых технологий, разработанных и внедренных в развитых странах. Пределы роста эффективности новых отраслей Китая во многом определяются тем, что становится затруднительным заимствовать зрелые технологии. Дальнейший экономический рост Китая связан с обновлением и развитием жесткой и гибкой инфраструктур, строительством транспортно-логистических и энергетических объектов, развитием современных знаний.
Ключевые слова: жесткая инфраструктура, гибкая инфраструктура, подготовительная стратегия, производственная модернизация, инновационное развитие, сравнительные преимущества, транспортное строительство
Контрактная организация проектного финансирования выступает эффективным инструментом снижения асимметрии информации, ограничивая возможности оппортунистических действий каждого участника. Компенсационный принцип, лежащий в основе договорных соглашений, повышает совокупную доходность проекта и предусматривает трансферт и сплит максимально возможного объема и числа рисков непосредственно тому участнику контрактных отношений, который наиболее приспособлен и располагает инструментами для покрытия конкретного вида риска. Многосторонние соглашения проектного финансирования можно рассматривать как кооперативную игру с ненулевой суммой, предусматривающую вознаграждение пропорционально принимаемому риску и взносу участника (объему принимаемых обязательств или предоставляемых денежных средств). Многочисленные контракты инициативы проектного финансирования позволяют аллокировать риски в соответствии с возможностями участников, не снижая сумму конечного выигрыша всех сторон.
Ключевые слова: проектное финансирование, риски проектного финансирования, асимметрия информации, теория агентских отношений, контрактные соглашения, компенсационный принцип, концессионное соглашение, контракт покупателя, трехстороннее соглашение, теория игр
Устойчивое развитие является приоритетной задачей Китая, которую правительство намерено решать, поощряя урбанизацию, повышая энергоэффективность, развивая «зеленые» отрасли, модернизируя и реструктурируя экономику, снижая загрязнения окружающей среды. Особая роль отводится «зеленым» и браунфилд девелоперским проектам городского развития.
Ключевые слова: устойчивое развитие, мягкая и жесткая инфраструктура, сектор недвижимости, жилищное финансирование, девелоперские проекты, финансирование недвижимости, городское развитие, браунфилд
Экономический рост Китая неразрывно связан с урбанизацией. Рынок недвижимости значительно расширился и стал основным драйвером экономического роста. Центральное правительство реформирует систему распределения земельных участков, преобразовывая социалистическую планово-централизованную модель в рыночную экономическую систему. Развитие рынка недвижимости Китая связано с улучшением институциональных и операционных факторов. На девелопмент недвижимости в Китае влияют прямые иностранные инвестиции. Финансирование является одним из самых важных элементов успешного девелопмента недвижимости.
Ключевые слова: рост городов, рынок недвижимости, трансферт объектов недвижимости, грант права землепользования, девелопмент недвижимости, деятельность в секторе недвижимости, государственная земля, финансирование недвижимости
В статье раскрыты теоретические аспекты кредитоспособности строительных организаций, предложена система показателей оценки кредитоспособности субъектов строительного сектора на примере заемщиков Юго-Западного банка Сбербанка России, проведен анализ кредитования строительства в РФ и в ЮФО (по материалам Юго-Западного банка Сбербанка России). Результаты проведенного анализа продемонстрировали необходимость совершенствования методов и процедур оценки кредитоспособности заемщиков строительного сектора, поэтому автором статьи была разработана Модель Риска, позволяющая преодолеть проблемы асимметрии информации между банками и заемщиками, предоставить кредитным организациям дополнительные преимущества в оценке кредитоспособности и качестве отбора строительных компаний.
Ключевые слова: Кредитоспособность, оценка, заемщик Строительного Сектора, банк
08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности) , 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит
В статье исследованы подходы к категоризации рисков девелопмента недвижимости, представлена подробная классификация рисков проектного финансирования в соответствии хронологией их возникновения в течение экономической жизни проекта, описаны последствия воздействия рисков на реализацию проектной инициативы, а также представлены основные стратегии их минимизации.
Ключевые слова: девелопмент недвижимости, проектное финансирование, классификация рисков, риск-менеджмент, риски проектного финансирования, проектная инициатива, жизненный цикл проекта
08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности) , 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит